Le grand retour des introductions boursières en Chine
- Listen:
Après un début d’année plutôt morose, le second trimestre annonce le grand retour des introductions en bourse tant à Hong-Kong que sur les places chinoises. La plus grosse introduction au monde, depuis celle de Visa en mars 2008, est attendue à Shanghai pour la fin du mois de juillet. Si les investisseurs domestiques ont retrouvé leur appétit boursier, les analystes, eux,n’en demeurent pas moins prudents.
avec Hélène Rives, associée de Landwell, spécialiste de la Chine et responsable du China Business Groupe en France
Le tsunami financier mondial a affaibli le marché financier de Hong Kong au premier semestre 2009. Le total des fonds levés grâce aux IPO s’élève à 17 milliards de dollars de Hong Kong, en baisse de 66 % par rapport au premier semestre de 2008."C’est un effondrement total" observe Hélène Rives. Mais les perspectives pour le second trimestre sont plus optimistes selon une étude rélaisée par le cabinet PriceWaterHouse Coopers sur les introductions en bourse à Hong-Kong. "Nous sommes plus optimistes mais aussi très prudents commente Hélène Rives.Les levées de fonds attendues pour le second trimestre sont de l’ordre de 100 mds de HK dollars soit un peu moins de 10mds d’euro. On s’attend à une reprise des IPO justifiée par un vent d’optisme en Chine car les fondamentaux sont revenus. Les taux sont bas, il y a beaucoup d’argent, et il y a volonté de pouvoir investir sur les marchés. Mais la prudence reste de mise".
Parmi les introductions en bourse réalisées au premier semestre 2009, les sociétés industrielles ont été les plus actives, réalisant 50 % des opérations, suivies par les entreprises des secteurs de la distribution, des biens de consommation et des services (38 %), des technologies de l’information et des télécommunications (6 %), et de l’énergie et des services aux collectivités (6 %). « Il s’agit d’entreprises portées par un potentiel accroissement de la demande sur le marché continental chinois et portées également par le plan de relance chinois.
Ces secteurs devraient être privilégiés également au second trimstre comme en témoigne l’ introduction à la bourse de Hong-Kong de BBMG, le géant chinios des matériaux de construction qui a notamment fourni le ciment nécessaire à la construction du Stade nid d’oiesau à Pékin. Le groupe chinois a levé 768 millions de dollars jeudi 23 juillet réalisant ainsi la deuxième plus importante introduction de l’année à Hong-Kong.
D’importantes levées de fond sont également attendues sur les places chinoises de Shenzhen et de Shanghai avec la reprise des introductions approuvée par la Commission de régulation boursières (CSRC) en juin dernier. Après une chute de 65% en 2008, l’indice de Shanghai a repris des couleurs, enregistrant une progression de 80% depuis le début de l’année 2009. Le gouvernement alors décidé de reprendre les introductions en commençant par Shenzhen, la plus petite des places chinoise. "Pendant 9 mois, le gouvernement chinois a stoppé les introductions afin d’éviter les opérations catastrophe souligne Hélène Rives. Avec le renforcement des fondamentaux, le régulateur chinois se rend compte qu’il a besoin des IPO pour que les entreprises et les ménages investissent".
Depuis juin, deux entreprises ont ouvert les bal des introductions, le groupe pharmaceutique Guilin Sanjin Pharmaceuticals et Zhejiang Wanma Cable, dont les titres le premier jour se sont respectivement envolés de 82 et 125%. Le régulateur peut être rassuré, les investisseurs domestiques ont retrouvé un incroyable appétit boursier.
Profitant de cet engouement, d’autres introductions sont prévues commes celle du constructeur automobile Chery, qui après l’échec de son introduction en juin 2008, compte sur un contexte plus favorable pour réussir son introduction cette année.
Prochaine introduction très attendue, à Shanghai cette fois, celle du China State Construction qui compte lever 7.3 mds de dollars avec la vente de 12 milliards d’action A. Cette introduction serait alors la plus importante au monde depuis celle de Visa en mars 2008.
